研究功底强是基本
摘要：“优秀的基金经理首先要有好的研究功底，其次还要有很强的自信心。” 问：入行8年，前4年做研究后4年做投资，你觉得做研究员和基金经理最大差别在哪里？因为研究员大都是按照一些模版或格式去研究公司，比如从公司治理、行业前景、公司竞争力及未来发展这样“一条线”的考虑问题。
在10位优秀基金经理中，鹏华基金*鑫的从业经历并不算特别长。*鑫在接受专访时表示，入行8年在不断的反思和总结中，他也逐渐形成了一套自己的投资理念和方法。优秀的基金经理首先要有好的研究功底，其次还要有很强的自信心。我在4年的投资生涯中，感觉过去一年成功案例比前几年更多，自信心慢慢建立。过去一年是我目前最满意的一年。
问：入行8年，前4年做研究后4年做投资，你觉得做研究员和基金经理最大差别在哪里？
*鑫：我感觉我在做研究员时更多的是线性的和静态的去思考问题。因为研究员大都是按照一些模版或格式去研究公司，比如从公司治理、行业前景、公司竞争力及未来发展这样一条线的考虑问题。而做基金经理后，思考问题的方式更加立体，会多角度、动态的考虑问题。比如研究员看估值的时候经常会看市盈率，而基金经理更多的是考虑市值；再比如，研究员认为非常好的一家公司，但基金经理站在行业周期角度来看，可能已达到行业顶点。而研究员认为不太好的公司，基金经理可能看到这公司所属的行业正处于从坏变好的拐点。
问：2010年以来，你的投资方法或策略有什么变化？
*鑫：2010年或许将成为投资的分水岭，在此之后，很难通过行业轮动的方法投资股票。投资方法应从把握行业成长轨迹转入把握公司成长轨迹。在过去几年，中国经济处于高速增长期，GDP增速不断上升。在这种经济周期下，可能按照行业轮动的方法来投资，对个体的把握并不重要，关键是买对在中国经济上升期最赚钱的行业比如金融、地产和能源等，并在这些行业之间进行切换。如投资地产你买万科或者保利，差别不会太大。但未来几年，中国经济增速必定放缓，很难再出现这种行业高速增长期。这个时候要更多地从总量分析转入结构分析和个体分析，研究公司的核心竞争力和公司价值，把握未来公司的成长轨迹更加重要。
问：你如何来排解工作压力？
*鑫：公募基金经理压力确实比较大。我经常说，学生时代可能每月、每学期考试，但做公募基金经理等于是每天都要考试，而且考试后成绩还要张榜公布。我现在也已习惯了，不太过多去关注。很多事情如果注重过程的话，结果往往不会太差；如果老是盯着结果，过程中该做的事情没做，结果反而不如人意。最主要的还是坚持自己的方法和理念一步步去做，不被一些外在事物干扰。我平时工作比较忙，休闲时间比较少。现在我自己买了一台跑步机放在家里，平时在家里跑跑步，这个过程中也能思考一些问题。
